Олег Балашов родился в Москве. В 1999 году окончил Московскую государственную консерваторию им. П.И. Чайковского (класс Е.Г. Кибкало). В 1998–1999 гг. являлся солистом московского муниципального театра «Новая опера». С 1999 года входит в состав оперной труппы Мариинского театра.
Среди партий, исполняемых на сцене Мариинского театра:
Баян («Руслан и Людмила»)
Шуйский («Борис Годунов»)
Андрей Хованский («Хованщина»)
Андрей («Мазепа»)
Чекалинский («Пиковая дама»)
Водемон («Иоланта»)
Вакула («Ночь перед Рождеством»)
Всеволод («Сказание о невидимом граде Китеже и деве Февронии»)
Елисей Бомелий («Царская невеста»)
Эдип («Царь Эдип»)
Маркиз («Игрок»)
Курагин («Война и мир»)
Сергей («Леди Макбет Мценского уезда»)
Митя («Братья Карамазовы»)
Эдгар, Артур Беклоу («Лючия ди Ламмермур»)
Альфред («Травиата»)
Дон Карлос («Дон Карлос»)
Гонец («Аида»)
Кассио («Отелло»)
Рудольф («Богема»)
Пинкертон («Мадам Баттерфлай»)
Ринуччо («Джанни Скикки»)
Понг («Турандот»)
Натанаэль («Сказки Гофмана»)
Рулевой Даланда («Летучий голландец»)
Логе («Золото Рейна», концертное исполнение)
Зигмунд («Валькирия)
Парсифаль («Парсифаль»)
Нарработ («Саломея»)
Эгист («Электра»)
Штева («Енуфа»)
В составе оперной труппы Мариинского театра Олег Балашов гастролировал в Метрополитен-опера (Нью-Йорк), Королевском оперном театре Ковент-Гарден (Лондон), Ла Скала (Милан), Театро Реал (Мадрид), театре Шатле (Париж), а также разных театрах и концертных залах Берлина, Стокгольма, Пекина, Токио, Лос-Анджелеса, Вашингтона, Амстердама и Роттердама.